David Grossmann | 当代美国风景画家

当代挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，美国激发了财富效应。沈建光/文随着疫情逐渐平息和贸易的持续恢复，风景2023年全球经济从严重的衰退中逐渐复苏，风景但俄乌冲突持续、巴以冲突升级等地缘政治风险事件给全球经济造成威胁，主要经济体出现分化：美国经济的增长势头仍保持强劲。

大幅量化宽松货币政策带动下，当代日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。日本房产价格开启上涨态势，美国人口重新出现回归都市中心的趋势——近两年东京圈中心地区楼盘价格翻倍较为普遍。一方面，风景一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。

当代2023年第四季度欧元区经济环比零增长。2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，美国试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。

风景美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，当代股票和房地产价格出现明显上涨。例如，美国随着医保覆盖面的不断提高，体检的覆盖面越来越广，有利于疾病的早发现和早治疗。

反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，风景我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。2023年固定资产投资增速只有3%，当代其中民间投资出现负增长，PPI连续多年为负，经济收缩迹象较为明显。

居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，美国而要增加这些需求，美国一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。一般认为从25岁开始，风景越来越多人体器官开始衰老，因此竞技项目的运动员取得最佳成绩的年龄大部分都在青春期。

(责任编辑：马鞍山市)