续航超700km，20万左右就能拿下

但是在这个过程中，续航并没有实体部门投资和消费的增加。

流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，左右导致信用扩张效率下降和M1偏低。根据央行披露的存款类金融机构人民币信贷收支表，拿下我们看中小银行和大型银行的境内人民币存款增幅有何不同。

从微观层面看，续航大银行完成了信贷目标，大企业获取了大小银行间的存款利差，小银行也补充了存款、通过加杠杆获得了收益。而中小银行在存款利率下调后，左右3年期、左右5年期整存整取定期存款利率依旧基本在3%以上，个别小银行，比如柳州银行、藤县农信社、桂林银行5年期大额存单利率甚至能达到4.05%，客商银行、成都银行5年期大额存单利率也能达到4.0%。2022年，拿下我国大型银行的境内存款增加了111118亿元，相比年初增幅是10%，中小型银行的境内存款增加了105519亿元，相比年初增幅是9.7%。

续航这导致M2-M1剪刀差急剧收窄。冉学东2022年以来，左右我国M2和M1增速剪刀差明显走阔，其中原因是两方面的，一方面M1增速下滑，主要原因是企业活期存款增速下降。

按照央行的分类，拿下大型银行指的是资产总量大于等于2万亿元的银行（以2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准）,包括工行、拿下建行、农行、中行、国开行、交行和邮政储蓄银行，中小银行指本外币资产总量小于2万亿元的银行。

但是在这个过程中，续航并没有实体部门投资和消费的增加。而2022年之后，左右大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。

如果说小银行的存款利率高，拿下企业会把存款存入小银行，拿下然后小银行去买债的话，那么这几年小银行的存款增速会提高，大银行的存款增速会下降，那么我们可以通过中小银行这几年存款增速情况进一步验证。从宏观角度，续航大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。

一方面，左右M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。以上央行的划分有个问题，拿下股份制银行里的招商银行、拿下兴业银行、光大银行、中信银行、浦发银行、民生银行等事实上存款利率跟国有大型银行差不多，他们的存款数据被统计在中小银行里，对于以上数据有干扰，中小银行的存款增幅的下降可能更加严重一些。

(责任编辑：蚌埠市)